Los minutos de la Fed apuntan a un posible aumento de la relación en marzo

En una reunión de funcionarios de la Reserva Federal el mes pasado, señalaron el acelerado calendario para subir las tasas de interés este año, que probablemente se producirá pronto en marzo, en medio de la gran incomodidad de la alta inflación.

Sus minutos Reunión del 14 al 15 de diciembre, Publicado el miércoles, los funcionarios esperaban que el aumento de la inflación y un mercado laboral mucho más estricto exigirían que las tasas a corto plazo se elevaran «antes o más rápido de lo que los participantes esperaban».

Tan pronto como las tasas comenzaron a subir, algunos funcionarios pensaron que el banco central debería comenzar a reducir su cartera de $ 8,76 billones en valores y otros activos, dijo Minutes.

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La mayoría de los funcionarios del banco central, en los pronósticos publicados después de esa reunión, han aumentado la tasa en al menos tres cuartos de punto porcentual este año. En septiembre, la mitad de esos funcionarios pensó que la subida de tipos podría esperar hasta 2023.

En meses, Los líderes de la Fed se mantuvieron firmes en un punto de vista Las presiones de precios más altas en 2021 son causadas principalmente por interrupciones en la cadena de suministro, y se aliviarán automáticamente. Pero el presidente de la Fed, Jerome Powell, reconoció muy poco optimismo sobre el pronóstico antes de la reunión, y los funcionarios del organismo de formulación de políticas compartieron ampliamente sus puntos de vista el mes pasado.

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«Si bien los participantes en general esperaban que la inflación cayera significativamente para 2022, casi todos dijeron que la flexibilización de las restricciones de suministro había corregido significativamente los pronósticos de inflación para 2022, y muchos lo hicieron para 2023», dijo. Dicho.

Puedes ver un signo inmediato de su ansiedad. Los planes que aprobaron en esa reunión Escale o reduzca rápidamente sus compras de propiedades. El banco central quiere poner fin a su programa de compra de bonos, una forma de estímulo económico, antes de subir las tasas a corto plazo para controlar la inflación.

La Reserva Federal dice que acelerará su programa de compra de bonos, que es el paso más grande que ha dado el banco central para revertir su impulso epidémico. Así es como funciona la reducción gradual y por qué lleva a los mercados al límite. Descripción de la foto: Adele Morgan / WSJ

La decisión, que precede a la compra de propiedades en marzo en lugar de junio, abre la puerta a subir las tasas desde cerca de cero en la segunda reunión programada para mediados de marzo de este año. La próxima reunión del Banco Central se llevará a cabo del 25 al 26 de enero.

«El objetivo es acelerar la contracción … para que la reunión de marzo sea una reunión en vivo», dijo el gobernador del Banco Central, Christopher Waller, en un comunicado el 17 de diciembre. «Ese es el propósito».

En un informe posterior a la reunión, los funcionarios describieron la inflación como moderada por encima de su objetivo del 2%, uno de los dos criterios principales establecidos por el banco central para justificar el aumento de las tasas. Los funcionarios dijeron que aún no han cumplido con otros criterios, alcanzando las condiciones del mercado laboral en línea con el empleo máximo.

Pero las actas muestran que la mayoría de los ejecutivos creen que esa meta se puede «alcanzar rápidamente» si continúa el progreso de las contrataciones recientes. Muchos funcionarios dijeron que las presiones inflacionarias más altas podrían obligar al banco central a subir las tasas antes de alcanzar ese objetivo, y algunos funcionarios pensaron que el criterio de empleo máximo ya se había cumplido.

Este cambio es el último indicio de cómo las presiones inflacionarias se están acelerando y expandiendo. En medio de un mercado laboral ajustado, Ha rediseñado las perspectivas económicas y la planificación de políticas de las autoridades.

La decisión de los funcionarios federales de sacar rápidamente los pies del acelerador refleja un cálculo cambiante del potencial de una fuerte demanda para aumentar los precios, como los salarios y el alquiler, incluso después de que se reducen las barreras de la cadena de suministro y la escasez de bienes como los automóviles.

La rápida demanda de materias primas, las cadenas de suministro interrumpidas y diversas escaseces han elevado la inflación de 12 meses. Sus medidas máximas en décadas. Los precios al consumidor central, excluidos los alimentos y la energía volátiles, subieron un 4,7% en noviembre respecto al año anterior, al nivel preferido del banco central. Esto es más que el objetivo del 2% del banco central y el deseo de los funcionarios de que la inflación sea un poco más alta que ese objetivo.

«Ahora hay un riesgo real, creo, de que la inflación sea más estable y … el riesgo de que se arraigue más inflación ha aumentado», dijo en una conferencia de prensa el 15 de diciembre. Dijo Powell. Mudarse hoy consiste en ponernos en posición de enfrentar ese peligro.

Estas actas también brindan detalles adicionales sobre las discusiones preliminares mantenidas por las autoridades el mes pasado sobre cómo y cuándo Reducir su cartera de $ 8,76 billones Los bonos del Tesoro y las hipotecas se han duplicado en los últimos dos años en medio de los esfuerzos por estabilizar la economía.

Los esquemas de compra de bonos estimulan la economía al reducir las tasas de interés a largo plazo, alentando a los consumidores y las empresas a pedir prestado y gastar. En teoría, hacerlo debería motivar a los mercados financieros inyectando inversores en acciones, valores corporativos y otros activos.

Una vez que el banco central deja de comprar activos, puede mantener estables las acciones reinvirtiendo el producto de los bonos que vencen en otros nuevos, lo que debería tener un efecto económicamente neutral. Alternativamente, el banco central puede permitir que sus acciones se contraigan al permitir que los bonos vencen, o podría ser una forma de endurecimiento de la política.

Durante la última década, el banco central ha mantenido estables sus acciones durante dos años, antes de subir las tasas de interés en 2017 y reducir gradualmente sus tenencias en 2017. A medida que la economía se fortalecía y la inflación se disparaba, la mayoría de los funcionarios pensaron el mes pasado que el banco central debería comenzar a reducir sus tenencias pronto esta vez. Alto, y la cartera de propiedades es muy grande, dijo el acta.

Los funcionarios pensaron que sería apropiado reducir la cartera de propiedades más rápido de lo que era a fines de la última década.

Escribir a Nick Timiras y nick.timiraos@wsj.com

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